升宏网降息变数！美两大数据发布，美元跳水、黄金拉升！

　　美联储何时开始降息？

　　6月12日，美国劳工统计局发布的PPI数据保持温和态势，关税政策对美国物价影响尚未显现。此外，美国上周失业人数继续维持高位。由于物价保持稳定而失业数据维持高位，市场开始押注美联储年内降息的次数。

　　当天，美股三大指数小幅低开，随后震荡走高，截至发稿，三大指数均翻红。

　　现货黄金盘中拉升，一度涨超1.3%，逼近3400美元/盎司。美元指数盘中跳水升宏网，跌至3年多来最低水平。

物价稳定，失业数据超预期

　　根据美国劳工统计局周四公布的报告，5月PPI环比上涨0.1%，涨幅低于市场预期的0.2%。扣除食品和能源后的核心PPI也环比上涨0.1%，低于市场预期的0.3%。

　　PPI数据显示，5月份批发和零售商的利润率有所上升，尤其是汽车和机械批发，而此前一个月的利润率为下降。今年以来，利润率逐月波动，凸显了贸易政策对价格和需求影响的不确定性。

　　5月份的PPI报告还显示，食品价格在前两个月下降后小幅上涨0.1%升宏网，而能源价格持平。中间需求加工产品成本几乎没有上涨。未加工产品价格连续第三个月下降。

　　分析师密切关注PPI报告，因为其中的一些组成部分被用来计算美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数。这些类别在5月份表现疲软：机票和投资组合管理费下降，而医疗保健成本也较为温和。

　　此前一天公布的5月美国消费者价格指数(CPI)显示，通胀连续第四个月保持温和。

　　从两大关键物价数据来看，加征关税对美国民众的影响尚不显著，但经济学家预计，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。

　　除了物价数据外，劳工统计局发布的失业数据同样引发关注。数据显示，截至6月7日当周初请失业金人数经季节调整后稳定在24.8万人，市场预期为24万人。分析认为，由于一些州允许非教学人员在漫长的暑假期间领取福利，申请人数可能会继续上升，因为学年将于本月结束。

　　美国续请失业金人数攀升至2021年底以来的最高水平。数据显示，美国5月31日当周续请失业救济人数195.6万人，高于预期值191万人，前值由190.4万人修正为190.2万人。数据表明失业者找到新工作所需的时间正在延长，这为就业市场降温提供了新的证据。续请失业金人数的激增与招聘放缓同时出现，表明失业人员正面临就业困难。

美联储或在9月降息

　　物价和就业数据一直是美联储制定货币政策的关键参考数据。在CPI、PPI数据发布后，投资者开始憧憬美联储年内降息的时间和次数。北京时间6月19日凌晨，美联储将公布6月议息结果。而美联储关注的另外一个物价指标，5月核心PCE物价指数将在北京时间6月27日晚8点30分发布。

　　周三（6月11日），在CPI数据发布后，美国总统特朗普在社交平台发文称：“CPI数据刚刚公布，数据非常好！美联储应该降息整整1%（100个基点）。这样到期债务的利息支付就会少很多。”而美国副总统万斯也向美联储喊话，拒绝降息是货币政策失当行为。

　　但投资者似乎对此并不买账。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，预计美联储将在下周和7月份维持利率不变，但9月份降息的概率为61%，高于昨日的58%，到12月降息两次或更多次的概率为78%，高于昨日的70%。对美联储动向非常敏感的两年期美国国债收益率受该数据影响下跌升宏网，目前为3.891%。

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